加拿大BOC加息1%，我们回顾过去的30年

BOC宣布利率上调1%，要说远远超过市场预期，那也没有，基本昨天开始业内的预期就是1%；准确的说，是远远超过了老百姓的预期，因为大家觉得央妈不会那么手辣

今天我们就做一个过去30年的回顾，虽然我们无法predict未来，但历史总是惊人的相

1990年：全球石油危机的最后一年。从第二次世界大战以后，加拿大经济开始缓慢增长。在1978年的10月份，prime rate爬到最高10.28%； oil boom 开始，由于OPEC对于原油输出的限制，导致原油价格开始疯长；这就是全球石油危机的开始

1991年开始到2008年加拿大经济开始恢复，同时1991年也是央行开始提出将以通货膨胀率作为央行实行货币、财政政策的主要目标不动摇（2%）

2009年到2017年2009年的金融次贷危机让加拿大央行的prime rate 降到了0.5%，这个是加拿大历史上最低的一个主要利率；而从2014年开始，原油价格下滑也加速了加拿大的recession； 2014年的recession让基准利率从recovery的1.25% 又重新回到了2015年的0.75%

2018年到2022年时隔几乎风平浪静的10年，当我们在担心下一个危机会从哪一个sector发生，而在极力回避往那一个sector投资的时候，市场众说纷纭：高科技泡沫、房市泡沫、原油再来一次等等等等，但谁都没有想到这次是人类健康的一次大洗牌；从上一轮的金融危机之后，加拿大经历了很好的10年经济增长；inflation rate控制理想，prime rate 稳中有升；

虽然2019年的inflation阻止了BOC继续加息的脚步， 2019年prime rate 并没有在预期中继续增长保持在1.75%，也是疫情的开始，让BOC有了一些观望和担心加息对于经济的压力；但在疯长的inflation的压力之下，今天央妈再次以数字说话，强硬的表达了它对于控制inflation达标的决心，经过1个点的增加，BOC overnight rate从1.5%增加到了2.5%

Prime rate (benchmark rate)

银行和消费者之间的银行借贷的最低（指导）利率，特别是对于短期借款来说；当prime rate增加，就意味着消费者借贷成本增加；这个借贷可以是房屋贷款、LINE OF CREDIT以及各种商业贷款、企业借贷;目前这个利率为4.7%，银行收取的利息利润将会提高

Overnight rate银行和银行之间的拆借利率（银行的帐也要每日配平），这种银行和银行之间的借贷是为了要让银行能够满足银监会制定的最低储备金要求（reserve requirements），如果银行不能满足它的储备金要求，（贷出款项太多，或者支出过大等）那么它就必须要像其他银行暂且的借款，以满足银监会的要求；目前这个利率是依旧是2.5%，换句话说就是银行本身的借款利率发生改变；

Posted rate VS discount rate通俗说就是，当银行本身的借贷成本发生改变（prime和/或overnight rate或其他因素），那么各大银行将会有一个posted rate（公开利率），在这个利率的基础上，每家银行根据申请人以及贷款风险程度以及当时的大环境做一个discount，这个discount的程度每一家银行都不一样；消费者最后拿到手的借贷利息以discount rate为准， discount 实在posted 基础上进行，而posted rate跟着prime走

对于消费者来说，这两种利率的增加都会增加消费者的借贷成本；当prime rate 增加，银行的商业指导利率将会增加，有钱谁会不挣呢；当overnight rate增加，意味着银行本身的借贷利率会增加，金主爸爸的cost增加，那肯定要把成本转嫁给消费者；

附图

加拿大联邦政府预算（2012-2022），撒出去的钱总需要收回来；税收不行，少花钱不行，那也只有加息一条通路了

加拿大food支出的对比（2000 – 2022），目前基本超过了2008、2009年（金融危机），2008年的primate rate是3.5%, 5年固定平均利率posted rate 6.75%

1999年到2022年；10年期国债的收益对比，国债的利息收益完全跟着利息走，因此在低息的时候，股市的收益强于固定收益类产品，而加息的状态下，就是互相颠倒

1990年到2022年，prime rate和房贷以及各种金融产品回报之间的关系

·S&P/TSX 为平均年回报

·5年定期储蓄为年平均利率

·保险投资非特定指向某一个保险公司

我们将会面临一个比较长周期的适应和调整，央行是否继续加息，最主要看inflation rate，对于曾经经历过10%以上利率的加拿大和BOC来说，目前这点加息节奏还远远没有让他们害怕担忧的程度，更何况目前经济形势来说，基本经济指数、就业率等都显示经济实体没有问题；

而比较痛苦的就是资本投资市场；

房市将会迎来3-5年的沉默期，能扛得过去的是勇者，而之前过份抵押而其实并没有那么strong的投机者会给到市场内沉默大鳄一个很好吞噬的机会；股市的灵动性在这个时候会显现出一定的优势，虽然跌但如果需要用钱，也可以一小块一小块的割肉（相对于房子来说），同时预期熬过今年冬天，明年的春天也不远了；而对于保险投资人，是最为可攻可守的：攻者手上有现金，可以以最大额度放入资金，躲过5年再取出来；守者那就是坐享其成的每年6%以上的增长继续，并持续接下来的5-10年；

最最惨的要数借贷投资的人；手上没有灵活的现金或者经济实力不够，却盲目扩张投资版图的；包含了从老房子refinance出来的钱购置新房+租金不理想无法实现正现金流的购房人；盲目做IFA，从银行借钱出来购置保单（个人，并非公司，公司还是值得一做），而借贷利息上涨先于保单投资的增长；惯例是利息的上涨会优先发生，而保单的投资增长会滞后，两者有大约4-6年的时间差