“傻瓜”投资策略往往是最有效的长期策略-- 专注复利的指数型投资增长

多数人无法获得长期投资的高额回报，无非两端。首先是缺乏大趋势的洞察和判断，这里包括产业趋势，经济趋势，甚至时代趋势等等。对趋势的判断能力需要终身的学习和锻炼。我平常大部分写的有关经济和货币的文章也是帮助大家对趋势洞察。其次，造成无法做有效获得长期投资回报的原因就是缺乏纪律或者说自律。我相信很多人都知道简单的投资策略加上时间，就能创造奇迹。但是，绝大多数人就是做不到。这里面没有复杂的原因，往往是因为被短期损益所干扰，忽略了坚持既定的投资纪律和计划（表现为缺乏韧性），导致逐渐偏离既定的长期投资计划。而无数的事实证明，专注于价值挖决和复利策略，是获取长期投资“暴利”的最稳妥策略。

我们举一个简单的投资策略，来看一下长期复利力量。这里所采取的简单投资策略就是长期持有分红股，并定期将分红再投入购买新股份，以此获得类似复利增长的效果（Compound Growth）。首先随便选择了几个比较常见的有定期分红的股票，HR-UN.TO多伦多上市房产信托；T.TO，Telus；ENB.TO, Enbidge Inc.; SPY, Ishares 标准普尔指数被动指数基金；QQQ，Ishares 纳斯达克被动指数基金。其次设定了不同的起始本金规模，以便观察初始本金对长期增长速率的影响。起始投资时间是2000年1月。选择2000年1月作为投资起始时间，是考虑了2000年3月互联网泡沫崩溃，1月是资产价格崩盘前的高位。此后至今各产品还经历了2008年金融危机，2020年新冠大冲击。所以，可以说，这个观察时间窗口经历了自1973年金融危机后的最大的三个危机时刻，以此观察产品的长期增长能力。

我们可以看到HR房产信托达到了平均年复合增长率28%的惊人增长率。而标普500和纳斯达克指数被动指数基金也能达到平均每年7%左右的复合增长率。可以说，这个数字令人印象深刻。年复合28%的增长率意味着，2000年1000元的本金，到2022年将增长到23万元。大家可以试想2000年在多伦多或者上海买一个栋房子，22年后的今天价值是多少（即便带杠杆投资买房）。而且，投资初始本金规模对长期增长率影响微乎其微。这意味着，不同于对房产的投资，这种投资分红类股票的投资对初始投资资本规模要求不高。而且变现能力强，在萧条时期如果现金流紧张可以随时以较低损失快速变现。做这类投资，唯一要求就是“贵在坚持，始终如一”。

下一个问题就是，是不是简单的买长期复合增长率最高的股票和基金就对了？这个问题的另一个形势的问题可能是，“这种超高的复合增长率是不是由于某个股票初期的高速增长导致的？”，或者说“这些股票能否保持长期始终如一的增长速度？”。为了回答这个问题，我们对以上几个股票和基金从投资期限上分为5，10，15，20年（自2022年向前推）来研究各个对象的增长稳定性。

以2022年向前推不同投资期限下各个产品复合回报率从上表可以看出，某些产品可以保持长期相对稳定的投资，有些产品则不然。为了对这个问题看得更透彻，请看以下几个图：

以5年平均复合增长率来观察，房产信托明显受到金融危机（利率变化）影响很大。从2008年起全球利率处于非常低的位置长达十多年，此期间是不是刺激了个人购房的增加，减少了租房需求呢？这是有可能的。所以，我们有合理的怀疑，房产信托（出租居民房）受利率影响较大。观察电信股来看，似乎受技术类产业周期影响较大。所以，如果做组合资产就有可能是您的投资组合穿越绝大部分的经济动荡，达到稳定的长期增长。这就是所谓的全天候投资策略。

我们一般的认知总是将稳定安全投资同高增长对立起来，但从以上分析可以看出，坚持锚定在既定的投资策略和纪律上同样可以给我们带来丰厚的长期投资收益。由于文字空间和写作时间限制，我们无法对稳健投资策略展开深入分析。更加深入的分析还可以扩展到成长股和防御类股票，甚至债券类资产的配置。撰写此文的目的，就是给寻求安全稳定的长期增长投资者展示简单投资策略可能性。我们可以设计一个投资组合框架，然后用专业方法做深入分析，逐步打磨出适合个人的投资策略。

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