低利率下创业者积累资产的有力工具——即时融资安排 (IFA)

Charley Chen
Mar 1, 2021
5 min read

之前跟一些企业主聊到公司的资金规划，发现很多老板只是知道公司经营状况不错的话可以去用留存收益做一些投资。

在目前低利率的大环境下，其实有一个很平衡的企业理财方案，可以在现金流，资金保值和税务筹划方面都兼顾。

之前跟一些企业主聊到公司的资金规划，发现很多老板只是知道公司经营状况不错的话可以去用留存收益做一些投资。但是，2019年之后，新政策不鼓励小企业的被动收益占比太大，于是超过5万加币被动收益就会开始减少小企业50万的税收减免额度，粗略算算，每1刀超额被动收入就要减少5刀额度，按照安省的税率就有可能要多交0.7刀的税，直到小企业税收减免额度被减光。于是留存收益有没有什么更好的投资方案呢？在目前低利率的大环境下，其实有一个很平衡的企业理财方案，可以在现金流，资金保值和税务筹划方面都兼顾

>>>>实际案例

35岁的A先生创办了一个专业服务公司，经营得不错，近几年也想要拓展新的分支开拓其他区域的市场。他家庭幸福美满，最近又有一个宝宝诞生。于是，A先生开始考虑要为家人提供一份保障。这个时候，他一般有两种选择：

1.把公司的留存收益按照股息分到手，交税后再买个人寿险

2.公司留存收益直接付保费，企业持有寿险保单，受益人是家人

如果他的企业运营情况符合一定的标准的话，其实他还有第三个选择——银行贷款为企业“支付保费”，为什么会打引号，这是因为其实是银行为了鼓励这种抵押的方式，而愿意按照企业所支付的保费额度提供贷款，以便企业主继续发展business（银行很愿意看到企业是持有保单的），这就是变相的由银行支付了保费；企业持有寿险保单，受益人是公司，然后通过一定的税务安排将钱免税的派给家人。这就是即时融资安排 (Immediate financing arrangement - IFA)在目前的利率环境和市场风险综合评估下，回报预期实在是非常诱人。

要完成这个策略有如下几步：

受保人公司同时向保险公司和银行提交申请
如果审批通过，公司用留存收益将保费支付给保险公司，然后将保单抵押给银行
银行将保费以抵押贷款的形式返回给公司。公司可以将钱重新投入到公司的营运当中，没有任何的使用限制
当受保人过世时，身故保险金将先给银行偿还贷款，余下的退回公司，再通过资本股息账户（Capital DividendAccount-CDA）免税支付给受益人

这个方案有什么好处呢？首先，保费不用个人或者公司出，只要付利息就能保持这个保单的存续，所以现金流方面很好解决，也不占用企业或者企业主的现金流；其次，保单内的收益不需要交税，这是让资金保值又免税的手段；最后，支付的利息及保单净成本（net cost of pure insurance-NCPI）都可以税前抵扣，并同时为公司的资本股息账户（CDA）添砖加瓦。

>>>> 来看看具体数据：

数据来自Sun Life Canada

假设A先生选择了保费10万加币一年（终身支付），10年后由保单收益冲抵保费的保单。按照4.45%的贷款利率做IFA（考虑利息和NCPI冲抵），现金支出上会有如下差异。

图一：同一保单按照两种不同情况的实际资金支出展示图

回报率测算：假设A先生85岁身故，按照两种方案的赔付内部收益率

表一：同一保单，按照两种不同情况的赔付金额和50年IRR

按照IFA方案，A先生身故时，公司的CDA账户的额度不会因为还贷款而减少，也就是说除了保险偿付的资金外，还有100万免税额度可用，可以节省税额47万左右。虽然50年间总“支付金额”相差不大，但是从实际来说，无论对于企业或者企业主个人来讲，现金流都没有被保费困住，保费是由银行支付的，保费的还款是由保单内的现金回报还款的，而公司或者企业主仅仅支付了利息而已，目前低息环境下，10万保费的保单，可能每年的利息也仅仅是$3000左右而已，这对于现金流管理和内部收益率来看好太多了。

此外，当保单成熟，保单内现金值超过贷款总额的时候，你从保单抵押中还能获得额外的授信额度，进一步充实公司现金流。还有更激进的做法是一分钱利息也不付，只靠公司的一些资产抵押授信来完成整个保单的设计。这就牵涉保单本身的设计，公司资产情况，现金流规划和每年审核企业信用额度的具体操作和策略了。那么聪明的你可以想一下，如果公司有一笔留存收益，可以支付保单的第一期保费，然后控股人跟公司签订协议，用公司保单做担保，股东向银行做个人借款，这是不是也是一种成本较低的免税资金调度呢？所以这个税务策略还有更多的变形方式可以利，这里先卖一个关子，请与我联系

当然，大部分选择都有利有弊，你通过运营的公司来向银行借债买保单，有个这么好回报的杠杆投资，自然也会有一些需要增加工作量的地方。首先，企业债务风险。大家可能知道，个人名下的人寿保险是免追索的，而保单买在公司名下就变成了公司资产，也就是说债权人可以追索。于是有经验的财务规划师会建议在合适的时候设立控股公司，将保单以实物股利的方式转去控股公司来规避债务风险，此时IFA的额度年审也有相应调整，需要比较专业的财务顾问尽早提供整套方案并协助执行。其次，出售公司时候的资产重组。创业的人应该清楚，你在出售公司时，会有80多万加币的资本增值免税额（lifetime capital gains exemption -LCGE)。CRA规定，免税额适用条件之一就是公司资产主要用于主动运营业务，而在保单是属于“被动投资”的资产，为什么要打引号呢？因为如果公司不买卖，保单不surrender，那么保单内每年的5.5%-6.0%的回报不计入被动投资内，但如果出售公司的时候，为了让公司能够享受CCPC的条款，我们也将会利用公司、控股公司以及trust来让公司继续享受到CCPC的所有benefit，包含了而这个LCGE以及“free　dividend”。

总体来说，加拿大的税收比例是略高的，而且在现在这种海量赤字背景下，未来的税收没准还会更高。不过，政府也想推动经济，怎么减少创业者的税务负担，鼓励经验丰富的成功创业者进一步投资呢？CRA正在努力地向老板们眨眼睛：有很多方案可以用！只是能全盘规划的实在人太少，老板们缺少耐心去理解或者缺少专业的服务，那就是再向CRA贡献自己的血汗钱；低阶段是想着如何“逃税”，　高阶段就会想着如何合理“避税”；　各位提供就业岗位，拉动经济增长，为社会做出巨大贡献的老板们，赶紧来找个懂行的财务规划师，跟你一起整理一下你的财报和现金流，做个预测和全盘规划吧。